临门一脚

摘要：

􀂄 集装箱运输业务拥有全球领先船队，但需要等待行业景气的回升。受世界经济增
长放缓影响，全球集装箱贸易受到拖累。公司采取控制成本、合并航线等有效手
段减轻负面影响。我们判断，集装箱运输的拐点将在2009 年底2010 年初出现，
届时，相信公司的集运业务也会有不俗的表现。
􀂄 公司港口和集装箱租赁业务增长较为稳定，有助于抵御其他业务的周期性风险。
物流业务发展迅速，未来空间广阔。
􀂄 我们对公司的估值采用了分部估值和绝对估值，得到合理价值区间为（29.97，
32.23），取估值区间的中枢31.1 元作为未来6-12 个月的目标价，给予“强烈推
荐”的评级。